联泰环保(603797) 2024年中经营分析报告，上市财报分析，市场和产品竞争分析

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2024年10月12日

公司概况

联泰环保（股票代码：603797）是一家专注于城乡生活污水处理设施的投资、建设和运营管理的环保企业。公司以提供污水收集、输送和终端污水处理服务为主业，致力于改善水环境和提升生态质量。公司的经营范围涵盖水环境污染防治服务、污水处理及其再生利用、生态恢复及生态保护服务等。核心业务包括污水处理、污泥处理和工业级混合油产品的生产与销售。联泰环保自成立以来，通过不断的技术创新和市场拓展，已经成为国内污水处理领域的知名企业。公司通过BOT、TOT、PPP等模式参与多个污水处理项目，实现了规模的快速扩张和市场份额的稳步提升。

2024上半年度经营概述

联泰环保在2024年上半年实现了营业收入5.39亿元，同比下降23.21%。这一下降主要受到市场环境变化和公司业务调整的影响。尽管营业收入有所减少，但公司归属于上市公司股东的净利润达到1.09亿元，仅同比下降11.45%，显示出公司在成本控制和盈利能力方面具有一定的优势。此外，扣非净利润为1.15亿元，同比下降2.98%，表明公司主营业务的盈利能力相对稳定。报告期内，联泰环保的主要业务包括城乡污水处理、污泥深度处置等环保项目的投资、建设和运营管理。公司在湖南和广东区域拥有多个投资运营项目，污水处理总规模达到.06万吨/日，显示出公司在污水处理领域的规模优势。同时，公司积极拓展轻资产委托运营业务，稳固主营区域市场，中标了多个污水处理厂的运营项目，进一步扩大了公司的市场份额。报告期内，联泰环保的应收账款大幅增加，主要原因是公司污水处理项目应收服务费政府客户支付出现困难，导致计提的应收账款坏账准备较上年同期大幅增加。这一事项对公司的现金流和财务状况产生了一定的影响，但公司通过加强应收账款管理和催收工作，努力降低财务风险。

2024上半年度财报解析

联泰环保在2024年上半年的财务状况显示，公司实现营业收入5.39亿元，同比下降23.21%。归属于上市公司股东的净利润为1.09亿元，同比下降11.45%。经营活动产生的现金流量净额为1.6亿元，同比增长407.59%。报告期内，基本每股收益为0.19元，加权平均净资产收益率为3.52%。在收入方面，联泰环保2024年上半年营业收入较去年同期有所下降，这可能与公司业务结构调整、市场环境变化或特定项目完成情况有关。成本方面，公司的营业成本控制相对有效，毛利率达到63.02%，同比上升17.09个百分点，显示出公司在成本控制和盈利能力上的优势。截至2024年上半年末，联泰环保的总资产为10.30亿元，较年初增加0.29%。归属于上市公司股东的净资产为3.15亿元，较年初增加3.59%。资产负债率为67.84%，较年初略有下降，显示出公司的财务结构相对稳健。负债中，长期借款和一年内到期的非流动负债有所变动，但整体负债水平保持稳定。公司的流动比率和速动比率均保持在1.13，表明公司短期偿债能力较强。

2024上半年度财务状况分析

联泰环保2024年上半年实现营业收入5.39亿元，同比下降23.21%，主要由于公司业务中不再包括废弃油脂（UCO）生产和销售业务，以及污水处理服务费政府客户支付出现困难。归母净利润1.09亿元，同比下降11.45%；扣非净利润1.15亿元，同比下降2.98%。毛利率为63.02%，同比上升17.09个百分点，净利率为21.06%，较上年同期上升2.77个百分点。这些数据表明，尽管公司营业收入有所下降，但盈利能力仍有所提升。截至2024年上半年末，公司资产负债率为67.84%，相比上年末下降1.01个百分点；有息资产负债率为57.80%，相比上年末下降1.16个百分点。流动比率为1.13，速动比率为1.13，表明公司短期偿债能力稳定。长期借款较上年末减少3.06%，主要系报告期内偿还项目贷款，显示公司在积极减少长期负债，优化资本结构。2024年上半年，公司总资产周转率为0.05次，固定资产周转率为39.76次，应收账款周转率为0.43次，存货周转率为25.63次。与上年同期相比，总资产周转率有所下降，而固定资产周转率显著上升，反映出公司在固定资产利用效率上有所提升，但整体资产运营效率有所下降。应收账款和存货的周转率显示公司在收款和库存管理上效率较高。2024年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为1.6亿元，同比增长407.59%，表明公司的经营活动现金流入能力显著增强。筹资活动现金流净额为-1.44亿元，同比减少1.88亿元，反映了公司在筹资活动上的净流出增加。投资活动现金流净额为-3746.48万元，与上年同期相比变化不大。自由现金流为-3421.20万元，较上年同期的-1743.88万元有所下降，显示公司在扩大再投资能力上有所减弱。

业务和市场分析

联泰环保（603797）在污水处理行业中占据重要地位，根据2024年上半年度的数据显示，公司在城乡生活污水处理设施的投资、建设和运营管理方面具有较强的市场竞争力。公司拥有多个污水处理项目，服务范围覆盖广东、湖南等多个省份，处理规模达到.06万吨/日，显示出其在区域市场中的领先地位。公司的市场份额在同行业中表现突出，根据Choice数据显示，联泰环保在环保行业中的营业收入和净利润排名均位于前列，体现了其在行业中的竞争力和盈利能力。此外，公司通过BOT、TOT、PPP等模式参与多个项目，进一步巩固了其在污水处理行业的市场份额。联泰环保在行业中的竞争对手主要包括其他从事污水处理业务的公司，如首创环保、碧水源、格林美等。这些公司在资产规模、营业收入、净利润等方面各有优势，形成了市场竞争的多元化格局。联泰环保通过其在大型项目运作、运营管理、品牌影响力等方面的优势，与竞争对手形成了差异化竞争。公司的竞争对手分析显示，联泰环保在技术创新、服务质量、项目经验等方面具有明显优势，能够提供从投资、设计、建设到运营管理的全链条服务，这为其在激烈的市场竞争中赢得了有利地位。当前，污水处理行业正面临国家政策支持和市场需求增长的双重利好。随着国家对环境保护的重视程度不断提升，污水处理行业的投资和建设需求持续增长。特别是在农村污水治理、城市黑臭水体整治、污泥处置等领域，市场空间巨大，为联泰环保等企业提供了广阔的发展机遇。联泰环保应抓住市场趋势，积极拓展业务范围，加强技术研发和创新，提升服务质量和效率，以满足不断增长的市场需求。同时，公司应关注行业政策变化，灵活调整经营策略，以应对可能的市场风险和挑战。通过不断的努力和创新，联泰环保有望在市场中获得更大的发展机会，实现可持续增长。

产品和竞争分析

联泰环保（603797）的主要业务涵盖城乡污水处理设施的投资、建设和运营管理，提供污水收集、输送和/或终端污水处理服务。公司在污水处理领域具有较强的技术实力和丰富的项目经验，其服务对象包括市政部门、工业企业和城镇居民等。公司持有国家环保产业协会颁发的《环境污染治理设施运行服务能力评价证书》，证书等级为生活污水一级，并通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证和OHSAS01职业健康安全管理体系认证。联泰环保在行业内的竞争优势主要体现在以下几个方面：公司已成功运作多个城乡污水处理项目，具有明显的规模优势和丰富的项目运作经验。公司重视运营管理，通过高效的管理运营体系，确保生产经营的合规性和效益性。公司在湖南、广东等地树立了良好的口碑和市场影响力，品牌知名度逐步提升。公司拥有一支稳定、专业、团结的员工队伍，具备丰富的行业经验和深刻的市场理解。然而，公司也面临着一些劣势和挑战：业务主要集中在广东和湖南等地区，存在一定的地域性依赖风险。随着公司规模的扩大和新项目的投资，可能面临资本压力。环保行业竞争激烈，公司需要不断提升自身竞争力以应对市场竞争。联泰环保的竞争策略与计划包括：持续投入研发，提升污水处理技术和效率，以技术优势巩固市场地位。积极开拓新市场和客户群体，如农村污水治理、城市黑臭水体综合整治等，以扩大市场份额。通过整合上下游产业链，提升资源利用效率，降低成本，增强盈利能力。加强品牌宣传和市场推广，提升品牌影响力和市场认可度。公司计划通过上述策略，进一步提升核心竞争力，实现可持续发展。文章由分析师AI完成，其中部分图片来源企业官网或媒体，若有侵权请联系我们删除。本文不构成个人投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

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